煤電一體化價值得以體現(xiàn) 永泰能源上半年凈利潤增17.45%

8月27日晚間，永泰能源發(fā)布2024年半年度報告，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入145.12億元，同比增長3.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.89億元，同比增長17.45%。

近年來，永泰能源的業(yè)績一直保持著強勁增長態(tài)勢。2021年—2023年，在公司營業(yè)收入由271.80億元提升至301.20億元的同時，歸母凈利潤也由11.28億元增至22.66億元。

據數(shù)據統(tǒng)計，在預披露上半年業(yè)績的23家煤炭行業(yè)企業(yè)中，20家公司歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑。煤炭板塊整體疲弱的情況下，永泰能源保持了業(yè)績增長，營業(yè)收入及凈利潤再創(chuàng)佳績。

作為一家綜合能源類企業(yè)，永泰能源擁有優(yōu)質的電力資產和煤炭資源，近年來在“煤+電+儲能”的發(fā)展新格局下，永泰能源不僅煤炭業(yè)務保持良好利潤空間，且電力業(yè)務經營效益也在持續(xù)提升。

煤炭業(yè)務方面，公司全力推進集約化生產，提高單產單進水平，煤炭產量保持穩(wěn)定，優(yōu)質焦煤產品比重上升，經營效益保持較好水平。

公司擁有煤炭資源量達38.29億噸，公司煤礦總產能規(guī)模為2110萬噸/年。上半年，公司所屬煤炭業(yè)務實現(xiàn)原煤產量598.20萬噸、銷量592.23萬噸（其中：對外銷售317.28萬噸、內部銷售274.95萬噸），營業(yè)收入25.17億元；洗精煤產量147.54萬噸、銷量143.89萬噸，營業(yè)收入22.66億元；煤炭貿易量49.37萬噸，營業(yè)收入5.61億元，公司所屬煤炭業(yè)務合計實現(xiàn)營業(yè)收入53.44億元。

電力業(yè)務方面，公司通過提高長協(xié)煤兌現(xiàn)率、搶發(fā)電量和多供熱、提升調峰能力等措施，公司電力業(yè)務經營業(yè)績顯著改善。

上半年，公司實現(xiàn)發(fā)電量193.65億千瓦時，較上年同期增長13.44%，創(chuàng)歷史同期新高，售電量達到183.56億千瓦時。公司所屬電力企業(yè)累計對外供熱1545.72萬吉焦、較上年同期增長23.33%，為公司增效做出積極貢獻。上半年，公司電力業(yè)務營業(yè)收入88.04億元，同比增長14.32%，電力業(yè)務毛利率15.46%，同比增加8.86個百分點。

此外，永泰能源在儲能領域也取得了顯著進展。依托上游釩礦資源優(yōu)勢，打造電解液優(yōu)質供應商；發(fā)揮核心技術領先優(yōu)勢，推動電堆制造迭代升級；落實全產業(yè)鏈布局，推進示范項目建設。

公司正持續(xù)優(yōu)化德泰儲能裝備公司一期300MW/年全釩液流電池儲能裝備制造產線設計及布局。公司所屬南山煤業(yè)光儲一體化示范項目設計容量為2.205MWp+1.5MW/6MWh，已于2024年1月完成可研，4月正式開工建設。德泰儲能250kW儲能展示項目于2024年6月完成設備安裝，目前正在進行帶電調試。

今年上半年，永泰能源不僅在營業(yè)收入和利潤上取得了同步增長，而且通過改善各項財務指標，進一步鞏固了公司的財務穩(wěn)定性和健康性。

一方面，經營性凈現(xiàn)金流作為財務穩(wěn)定性的關鍵指標，永泰能源在2021年—2023年間能夠保持健康增長態(tài)勢，經營性凈現(xiàn)金流分別達到51.19億元、64.43億元、70.25億元。2024年上半年，公司的經營性凈現(xiàn)金流達30.37億元，較去年同期增長了1.47%。

另一方面，負債結構得到進一步優(yōu)化。2024年6月末，公司累計現(xiàn)金償還本金203.16億元、以股抵債償還本金174.42億元、支付利息128.41億元，共計505.99億元（其中現(xiàn)金償付本息331.57億元）；有息負債規(guī)模由709.47億元大幅下降至401.63億元，資產負債率由73.18%大幅下降至51.29%，低于同行業(yè)平均水平。

透過財報不難發(fā)現(xiàn)，永泰能源的業(yè)績在近年一直能夠保持長青的秘訣是其煤電一體化戰(zhàn)略的實施，通過煤炭與電力業(yè)務的互補，有效對沖了周期性行業(yè)波動風險。

永泰能源煤炭業(yè)務可謂保持業(yè)績增長最穩(wěn)固的基本盤，其煤礦總產能規(guī)模為2110萬噸/年，其中：在山西地區(qū)擁有華熙礦業(yè)、銀源煤焦和康偉集團3家煤炭整合主體企業(yè)，共15座在產焦煤煤礦，煤炭總產量多年保持在千萬噸級以上水平，具有較強的規(guī)模優(yōu)勢。其還擁有煤炭資源量達38.29億噸，其中優(yōu)質焦煤資源量9.22億噸，優(yōu)質動力煤資源量29.07億噸，具有較大的煤炭資源儲備優(yōu)勢。

永泰能源重點項目海則灘煤礦的快速建設，為公司帶來更多的想象力。一方面，海則灘項目具備明顯的資源優(yōu)勢，該煤礦井田面積達200平方公里，資源儲量高達11.45億噸，主要煤種為化工用煤及動力煤，平均發(fā)熱量超過6500大卡。

另一方面，海則灘項目還具備成本優(yōu)勢和良好的外運條件。據了解，海則灘煤礦資源價款已于2013年繳納完畢，節(jié)省了大量后續(xù)成本支出，使得在生產成本上領先于周邊礦井。煤礦緊鄰浩吉鐵路，便于煤炭外運，降低運輸成本，提高市場競爭力。同時，該項目還擁有極高的礦權價值，根據近期煤炭礦業(yè)權的高溢價成交案例，海則灘煤礦采礦權估值有望超千億。

在業(yè)內看來，海則灘戰(zhàn)略作用更是意義重大，該項目是永泰能源煤電一體化戰(zhàn)略的基石。隨著海則灘的建成，將極大提升公司在煤炭行業(yè)的核心競爭力，有效降低了單一行業(yè)周期性波動的風險。

據機構測算，海則灘煤礦在2027年投產前將會產出約350萬噸工程煤和試生產煤，在2027年投產充分釋放產能后按2023年市場平均煤價初步測算，可實現(xiàn)年營業(yè)收入約90億元、凈利潤約44億元。

值得一提的是，在永泰能源煤炭業(yè)務保持良好經濟效益的同時，公司的電力業(yè)務也保持著強勁的增長勢頭。2024年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)發(fā)電量193.65億千瓦時，較上年同期增長13.44%，創(chuàng)歷史同期新高。

電力業(yè)務的增長得益于永泰能源不斷優(yōu)化發(fā)電策略，搶發(fā)電量效益明顯，年報顯示，張家港沙洲電力公司60萬千瓦級機組利用小時數(shù)在省內同類型機組（10家）中排名第二、百萬千瓦級機組利用小時數(shù)在省內同類型機組（10家）排名第三；裕中能源百萬千瓦級機組利用小時數(shù)在省內同類型機組（6家）排名第一；周口隆達利用小時數(shù)在省內60萬千瓦級機組（22家）排名第三。

與此同時，永泰能源還積極參與調峰調頻，提高發(fā)電綜合效益。通過實施燃煤機組靈活性改造，除裕中能源二期機組（不投油穩(wěn)燃負荷為35%）外，其余燃煤機組不投油穩(wěn)燃負荷均降至30%額定負荷，為進一步爭取調峰收入創(chuàng)造了有利條件。

半年報顯示，公司所屬燃煤機組完成電網深度調峰電量3.65億千瓦時，取得調峰服務收入約4900萬元；取得電網輔助調頻服務收入約3200萬元；燃氣機組積極參與電網輔助服務，獲得調峰服務收入約1500萬元。

此外，報告期內，公司完成了長協(xié)煤合同簽訂1950萬噸，在實現(xiàn)長協(xié)煤簽約全覆蓋基礎上，新增長協(xié)煤145萬噸，為電廠燃料保供控價、進一步提高經濟效益打下堅實基礎。同時，合理把控采購時點，努力提高長協(xié)煤兌現(xiàn)率，報告期內共采購煤炭874.72萬噸，長協(xié)煤占比達86.84%。

同時，永泰能源在供熱市場的保供能力進一步提升。半年報顯示，公司所屬電廠主動與政府、用戶溝通協(xié)調，積極開拓供熱市場，同時加強供熱系統(tǒng)維護，優(yōu)化熱力調度，保障對外供暖、供汽能力。報告期內，公司所屬電力企業(yè)累計對外供熱1545.72萬吉焦、較上年同期增長23.33%，為公司增效做出積極貢獻。

業(yè)內人士和相關機構表示，永泰能源通過提高長協(xié)煤兌現(xiàn)率、搶發(fā)電量和多供熱、提升調峰能力等措施，電力業(yè)務已經成為永泰能源今年利潤的主要增長點，加之煤電容量電價政策的實施，將進一步為永泰能源業(yè)績穩(wěn)健增長提供有效助力。